Avant tout, apprendre à analyser les états financiers d'une société

Bonjour ! Je vais vous donner quelques conseils pour analyser les fondamentaux d'une entreprise.

Tout d'abord, interrogez-vous sur la pérennité de son activité, peut-il y a voir de grands bouleversements dans son business model ? La concurrence n'est-elle pas trop féroce ? Cette société ne dépend-elle pas trop de seulement quelques clients ou fournisseurs... ?

Bref, il faut avoir une analyse globale dans un premier temps et essayer de se projetter dans l'avenir.

Si vous avez trouvé des sociétés qui vous inspirent confiance après ce premier filtre, il faut passer au second, l'analyse technique. Là, il va falloir se pencher sur les états financiers (bilan, compte de résultat, tableau des flux financiers) disponibles sur les sites des sociétés côtées.

Il conviendra de vous constituer une "grille" avec des ratios afin de les comparer avec ceux des concurrents et voir si les ratios sont stables dans le temps.

Exemple avec une de mes sociétés françaises favorites, RUBIS SA :

                                               2009                  2010                   2011                  2012                  2013                  2014

Rentabilité d'exploitation (1)       11,74 %             8,77 %               8,25 %               7,82 %               7,92 %               11,90 %

Rotation des créances (2)          56,93                47,46                  46,06                 38,58                 41,52                  40,83

Ratio liquidité générale (3)         1,47                  1,61                    1,52                   1,56                   1,41                    2.02

Fonds de roulement (4)              /                      /                          /                        304 841              247 060              442 912          

(1) La rentabilité d'exploitation n'est certes pas extraordinaire mais cela s'explique par les investissements lourds que doit réaliser RUBIS pour créer ses infrastructures. Mais quand les entrepôts de stockage sont bâtis, ils le sont pour longtemps ! D'ailleurs, RUBIS est relativement bien protégée de ses concurrents, car les barrières à l'entrée sont très importantes pour pouvoir la rivaliser.   

(2) Ce ratio représente le délai de réglement moyen des clients (en jours).

(3) Ce ratio signifie que RUBIS possède en 2014 2,02€ d'actifs circulants pour 1€ de passif circulant. Ce ratio est satisfaisant car il signifie que pour 1€ d'engagement (dette) à court terme, elle en possède 2,02 pour y faire face.

(4) Les montants sont exprimés en milliers d'euros. Il s'agit de l'actif circulant restant après avoir déduit le passif circulant. En d'autres termes, ce qui resterait en actif liquide si RUBIS devait régler la totalité de ses dettes court terme sur le champ. Ce montant devrait toujours être positif pour indiquer que la société a une bonne santé financière et ne doit pas toujours se financer auprès des banques.

 

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